El sector de metales industriales ha experimentado un comienzo de año turbulento, con precios que han fluctuado significativamente.
Esta volatilidad se atribuye principalmente a las incertidumbres que rodean los posibles aranceles y restricciones comerciales.
La imposición o incluso la amenaza de aranceles puede interrumpir las cadenas de suministro globales, afectando la disponibilidad y el costo de las materias primas y los productos terminados.
Esta incertidumbre crea un sentimiento de inquietud entre los participantes del mercado, lo que conduce a operaciones especulativas y fluctuaciones de precios.
Además, la compleja interacción de factores geopolíticos y tendencias macroeconómicas contribuye aún más a la volatilidad en los mercados de metales industriales.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró el fin de semana que tiene la intención de imponer un arancel del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio en Estados Unidos.
Las tarifas, según Trump, se aplicarán a todos los países, incluidos los principales proveedores como México y Canadá. Sin embargo, no especificó cuándo entrarían en vigor los aranceles.
La semana pasada, Trump pospuso los aranceles generales de importación del 25% a Canadá y México, pero impuso un gravamen del 10% a todos los envíos chinos. Sin embargo, el futuro de los aranceles sigue siendo incierto.
Pekín respondió de inmediato imponiendo una serie de aranceles a los productos estadounidenses.
“Existe la posibilidad de que estos aranceles se utilicen como una táctica de negociación y se relajen tras concesiones de los países objetivo. Esta incertidumbre seguirá pesando sobre el sentimiento”, dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING Group, en un informe.
Importaciones de EE.UU.
Estados Unidos depende de las importaciones para aproximadamente la mitad de sus necesidades de aluminio. Canadá es la principal fuente, cumpliendo con el 58% de estas importaciones.
Los Emiratos Árabes Unidos se quedan atrás con un 6%, según datos del gobierno estadounidense.
Además, Estados Unidos depende de México y Canadá para aproximadamente el 90% de sus importaciones de chatarra de aluminio.
Estados Unidos importó el 23% de su acero de Canadá. Después de Canadá, Estados Unidos importó el 16% de su acero de Brasil, el 12% de México y el 10% de Corea del Sur.
Manthey dijo:
Industrias como la automotriz y la manufacturera en Estados Unidos, que dependen en gran medida de las importaciones de aluminio y acero y están profundamente integradas con las cadenas de suministro estadounidenses, enfrentarían mayores costos e interrupciones si se aplicaran los aranceles propuestos, ya que muchas piezas cruzan la frontera varias veces antes de convertirse en un producto final.
El sector del aluminio no es ajeno a los aranceles estadounidenses
Estados Unidos había tomado previamente medidas comerciales contra el sector del aluminio.
En enero de 2018, Trump, en su primer mandato como presidente de Estados Unidos, impuso un arancel del 10% a las importaciones de aluminio y del 25% a las importaciones de acero de la mayoría de los países, con excepción de Australia.
Esto se hizo para fomentar la producción nacional de metales.
Los aranceles se extendieron posteriormente a la UE, Canadá y México en junio.
Sin embargo, en 2024 la producción de la industria siderúrgica estadounidense fue un 1% menor que en 2017, antes de la introducción de la primera ronda de aranceles por parte de Trump, mientras que la industria del aluminio produjo casi un 10% menos, según ING.
“En el caso del aluminio, el aumento de los costos de energía ha jugado un papel importante en el declive de la industria de fundición de Estados Unidos a lo largo de los años. La industria del aluminio de Canadá, por otro lado, se beneficia de la energía hidroeléctrica barata para alimentar sus fundiciones”, agregó Manthey.
Los aranceles de 2018 hicieron que las primas del Medio Oeste de Estados Unidos se dispararan, pero el impacto en los precios de la Bolsa de Metales de Londres fue insignificante.
Los precios del aluminio en la LME cayeron un 10% en dos meses, pero luego se recuperaron un 27% en un mes después de la caída.
Los aranceles sobre el acero y el aluminio de Canadá y México se eliminaron en abril de 2019, tras un nuevo acuerdo de libre comercio con Estados Unidos.
Estos deberes se habían implementado inicialmente un año antes.
Más tarde, en diciembre de 2019, los aranceles sobre algunos productos chinos se redujeron al 7,5%.
Impacto sobre el aluminio
“Es probable que el aluminio sea el más afectado por los posibles aranceles sobre los metales, ya que Estados Unidos importa importantes volúmenes de aluminio del extranjero”, agregó Manthey.
Los aranceles resultarían en precios más altos del aluminio en Estados Unidos, lo que representaría un riesgo al alza significativo para el diferencial del Medio Oeste de Estados Unidos este año.
La prima del medio oeste de Estados Unidos es el mejor indicador del riesgo arancelario.
Desde que Trump ganó las elecciones presidenciales de Estados Unidos, ha aumentado más del 30%.
Estas primas se añaden a los precios de referencia mundiales, que se establecen en la LME, para entregar el metal al Medio Oeste de Estados Unidos.
Los aranceles también corren el riesgo de destruir la demanda en Estados Unidos, ya que los costos adicionales probablemente se trasladarían a los consumidores finales, según los expertos.
“También podríamos ver cambios en los flujos comerciales de aluminio.
Las exportaciones canadienses podrían redireccionarse a Europa, ya que tienen acceso libre de aranceles.
Esto sería bajista para las primas europeas”, dijo Manthey.
Actualmente, Estados Unidos obtiene solo alrededor del 4% de sus importaciones de aluminio de China.
Esto se debe a los recientes aranceles y acciones comerciales que han hecho que China sea un socio comercial menos atractivo para los productos de aluminio.
Como resultado, un aumento del 25% en los aranceles estadounidenses al aluminio chino probablemente tendría un impacto mínimo en la industria del aluminio de China, según Manthey.
“Si bien los aranceles de Trump sobre el aluminio podrían generar un aumento inicial y a corto plazo en el precio, la perspectiva de una guerra comercial global es bajista para el precio del aluminio en la LME”, agregó.
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