El Banco de Rusia mantuvo el viernes su tipo de interés clave en el 21%, como se esperaba, y señaló que siguen siendo posibles nuevas subidas si la inflación no disminuye lo suficientemente rápido.
El banco central citó las presiones inflacionarias elevadas, pero en disminución, enfatizando que las condiciones monetarias actuales son necesarias para reducir la inflación a su objetivo del 4% para 2026.
“Si la dinámica de la desinflación no garantiza el logro del objetivo de inflación, el Banco de Rusia considerará la posibilidad de subir el tipo de interés clave”, añadió.
Una encuesta de Reuters a 29 analistas había predicho unánimemente que el banco central mantendría su tasa sin cambios, dando tiempo a que su estricta postura monetaria surtiera pleno efecto.
El tipo de interés actual, que se elevó al 21% en octubre, se mantiene en su nivel más alto desde principios de la década de 2000.
La decisión del banco central refleja su lucha continua contra la inflación, uno de los desafíos económicos más apremiantes de Rusia.
El regulador ha adoptado un enfoque cauteloso, equilibrando el control de la inflación con las preocupaciones sobre el crecimiento económico.
Putin advierte contra una desaceleración económica excesiva.
El presidente ruso, Vladimir Putin, en una intervención esta semana ante líderes empresariales, advirtió contra un enfriamiento excesivo de la economía debido a políticas monetarias restrictivas.
Si bien reconoció la necesidad de controlar la inflación, instó a los responsables de la formulación de políticas a no tratar la economía como una “cámara de crioterapia”.
Las declaraciones de Putin se producen en un momento en que muchos líderes empresariales rusos expresan su preocupación por el hecho de que los altos tipos de interés estén frenando la inversión y la actividad económica.
Las empresas han argumentado que, si bien el control de la inflación es importante, la política monetaria restrictiva no debe ir en detrimento de la estabilidad económica a largo plazo.
A pesar de estas preocupaciones, el banco central sigue centrado en su objetivo de inflación.
Pronostica que el crecimiento del PIB se ralentizará hasta el 1-2% en 2025, frente al 4,1% estimado en 2024. Sin embargo, el gobierno mantiene una perspectiva ligeramente más optimista, previendo un crecimiento del 2,5% el próximo año.
La inflación se modera a medida que el rublo se fortalece.
Los indicadores de inflación han mostrado cierta mejoría en las últimas semanas.
La inflación semanal se desaceleró hasta su nivel más bajo del año, mientras que la inflación anual, aunque sigue por encima del 10%, se ha moderado ligeramente.
Las expectativas de inflación de los hogares también han caído a su nivel más bajo desde agosto de 2024.
Un rublo fortalecido también está contribuyendo a moderar la inflación.
La moneda se ha apreciado un 28% este año, en gran medida debido a las expectativas de una distensión entre Rusia y Estados Unidos y a las esperanzas de una resolución pacífica en Ucrania.
Un rublo más fuerte ayuda a reducir la inflación al abaratar los bienes importados, disminuyendo las presiones sobre los precios para los consumidores.
El banco central reconoció el impacto de la apreciación del rublo, afirmando que “el crecimiento de los precios actual en febrero y principios de marzo se vio parcialmente limitado por un rublo más fuerte desde principios de año”.
El regulador también señaló que la disminución de las tensiones geopolíticas podría contribuir aún más a una tendencia desinflacionaria.
Si bien el banco central ha mantenido la puerta abierta a nuevas subidas, algunos analistas creen que podrían estar a la vista recortes de tipos.
Alex Isakov, economista de Bloomberg Economics para Rusia, señaló que los datos de inflación se están alineando con la proyección del banco central de un 7%-8% para fin de año.
Además, una fuerte caída en la lectura del PMI compuesto y el continuo fortalecimiento del rublo podrían llevar al banco central a comenzar a señalar una reducción de las tasas en el segundo trimestre.
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