El Banco Central Europeo redujo el jueves su tipo de interés clave en 25 puntos básicos, citando la moderación de la inflación y los crecientes riesgos para el crecimiento económico derivados de las tensiones comerciales y el pesimismo empresarial.
La medida estuvo en línea con la mayoría de las expectativas.
Esta es la séptima bajada de tipos en el último año, mientras el BCE intenta apoyar la economía de la zona euro en un contexto global cada vez más frágil.
Esta medida reduce el tipo de interés de depósito del BCE al 2,25%, el nivel más bajo desde principios de 2023.
También refleja la creciente preocupación dentro del banco por la disminución de la confianza empresarial y las consecuencias económicas de los aranceles impuestos por Estados Unidos.
“La economía de la zona del euro ha ido ganando cierta resistencia frente a las perturbaciones globales, pero las perspectivas de crecimiento se han deteriorado debido al aumento de las tensiones comerciales”, señaló el banco central en su declaración de política monetaria.
“El aumento de la incertidumbre probablemente reducirá la confianza entre los hogares y las empresas”.
En un cambio notable de lenguaje, el BCE abandonó su evaluación anterior de que los tipos de interés eran “significativamente menos restrictivos” y reconoció que una combinación de factores podría ahora pesar más sobre las perspectivas económicas de la zona euro.
“El aumento de la incertidumbre probablemente reducirá la confianza de los hogares y las empresas, y la respuesta adversa y volátil del mercado a las tensiones comerciales probablemente tendrá un efecto restrictivo sobre las condiciones de financiación. Estos factores pueden pesar aún más sobre las perspectivas económicas de la zona del euro”, señaló.
Este cambio refleja la opinión del banco central de que los niveles actuales de tipos de interés se encuentran ahora en el extremo superior de lo que considera “neutral”, un tipo que ni estimula ni restringe el crecimiento.
Si bien este rango neutral se sitúa aproximadamente entre el 1,75% y el 2,25%, los responsables de la formulación de políticas han insistido en que no se trata de un punto de referencia fijo.
El BCE se abstiene de dar una orientación clara mientras los mercados anticipan dos recortes más.
A pesar de la bajada de tipos, el BCE no ofreció una orientación clara sobre el camino a seguir.
En cambio, reafirmó que las decisiones futuras se tomarían reunión por reunión, dependiendo de los datos económicos.
Los mercados financieros están descontando al menos dos recortes de tipos más en 2025, y algunos analistas ven margen para un tercero, particularmente si los aranceles estadounidenses y la volatilidad financiera global siguen lastrando la economía de la eurozona.
Se espera que la presidenta Christine Lagarde haga hincapié en estos riesgos durante su conferencia de prensa.
Anteriormente, había estimado que las tensiones comerciales y el consiguiente shock de confianza podrían recortar hasta medio punto porcentual del crecimiento de la zona euro, un golpe significativo para una región que ya crece a tasas modestas.
Es probable que Lagarde también mencione la disminución de las presiones inflacionarias desde la última reunión del BCE en marzo.
Un euro más fuerte, la caída de los precios de la energía y una perspectiva de crecimiento más lenta han contribuido a reducir la amenaza de inflación.
También podría señalar que las exportaciones chinas podrían deprimir aún más los precios mundiales si los aranceles estadounidenses obligan a Pekín a redirigir las mercancías a Europa y otros mercados.
El euro retrocede desde máximos, pero mantiene las ganancias.
Tras el anuncio del BCE, el euro bajó ligeramente hacia los 1,13 dólares, retrocediendo desde los máximos recientes alcanzados a principios de 2022.
Aun así, la moneda se mantiene aproximadamente un 5% por encima del dólar en lo que va de abril, impulsada por el cambio en el sentimiento de los inversores y las crecientes expectativas de un aumento del gasto en defensa en países como Alemania.
Los próximos pasos del BCE serán seguidos de cerca mientras los responsables políticos navegan por un delicado equilibrio entre estabilizar la inflación y proteger la economía de las perturbaciones externas.
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