MicroStrategy (MSTR) se ha convertido en el ejemplo de la inversión en Bitcoin, con sus acciones subiendo más del 450% en el último año, superando al propio Bitcoin, que se ha duplicado desde enero de 2024.
Los analistas de Wall Street también se han mantenido optimistas sobre las acciones de MSTR.
El precio objetivo consensuado para las acciones de la compañía es de poco menos de $550, lo que representa un potencial alza del 70% desde sus niveles actuales.
El optimismo se debe a las expectativas de que los precios de Bitcoin seguirán subiendo, una perspectiva que ha impulsado los agresivos esfuerzos de recaudación de capital de MicroStrategy.
Sin embargo, los inversores deben permanecer cautelosos.
¿Hasta dónde podría llegar la acción de MicroStrategy (MSTR)?
Las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy ascienden a la impresionante cifra de 447.470 monedas, con un valor de más de 40.000 millones de dólares a los precios actuales.
“MicroStrategy representa un nuevo tipo de empresa, la primera empresa de tesorería de Bitcoin que cotiza en bolsa del mundo, que convierte el apetito del mercado por la volatilidad y el rendimiento, sobre una base efectivamente apalancada, en Bitcoin”, dijo Lance Vitanza de TD Cowen en un informe reciente.
“Lo que comenzó como una estrategia defensiva para proteger el valor de sus activos de reserva se ha convertido en una estrategia oportunista destinada a acelerar
la creación de valor para los accionistas”, dijo Vitanza.
La estimación de Vitanza es que MicroStrategy poseerá 712.000 Bitcoins a finales de 2027, aproximadamente el 3,4% de la cantidad total que se extraerá.
Mark Palmer, analista de Benchmark, se encuentra entre quienes tienen las mayores expectativas para la compañía.
Estima que Bitcoin alcanzará los 225.000 dólares a finales de 2026, lo que valoraría las tenencias de MicroStrategy en 143.600 millones de dólares para entonces.
Palmer ha fijado un objetivo de precio de 650 dólares para las acciones, el más alto de Wall Street, y cree que la compañía podría poseer hasta 638.400 Bitcoins para ese momento.
Los riesgos de una estrategia centrada en Bitcoin
A pesar del entusiasmo, la fuerte dependencia de MicroStrategy de Bitcoin presenta riesgos significativos.
En primer lugar, la empresa planea emitir acciones preferentes por valor de 2.000 millones de dólares para comprar más Bitcoin, sumándose a sus planes existentes de recaudar 21.000 millones de dólares cada uno en acciones ordinarias e instrumentos de renta fija durante los próximos tres años.
En segundo lugar, la capitalización de mercado de la compañía de 82 mil millones de dólares es casi el doble del valor de sus tenencias de Bitcoin, una rica prima que podría resultar contraproducente si los precios de Bitcoin flaquean.
Aunque la empresa también opera un negocio de software tradicional, su contribución al valor general de la empresa es mínima, con analistas que estiman ingresos anuales de menos de $500 millones para 2025 y una pérdida esperada en 2024.
Los inversores no están comprando las acciones por el negocio de software de la compañía.
Por lo tanto, la notoria volatilidad de Bitcoin agrega una capa significativa de incertidumbre a la empresa y sus acciones.
Si bien el precio promedio de compra de Bitcoin por parte de la empresa es de $62.503, lo que proporciona un colchón contra los precios actuales, cualquier fuerte caída en la criptomoneda podría afectar gravemente a las acciones de MicroStrategy.
Joseph Vafi, analista de Canaccord Genuity, dijo en un informe reciente que “hay muchos inversores que se están rascando la cabeza cuando miran a MSTR a través de lentes de valoración tradicionales”, pero que las métricas de valoración convencionales “ya no se aplican realmente… dado que el negocio de software de la compañía solo representa un porcentaje de un solo dígito del valor empresarial actual”.
Acciones de MicroStrategy: Wall Street y más allá
Muchas de las firmas que cubren a MicroStrategy, incluidas TD Securities, BTIG y Canaccord Genuity, tienen vínculos con sus recientes ofertas de acciones, lo que plantea dudas sobre posibles conflictos de intereses.
Estas firmas han mantenido en gran medida las calificaciones de compra sobre las acciones, alineando sus pronósticos con la estrategia impulsada por Bitcoin de la compañía.
Fuera de Wall Street, el inversor en criptomonedas Anton Golub ha elogiado el audaz enfoque de Michael Saylor.
Golub ve la estrategia como un ciclo de acumulación infinita de Bitcoin, impulsado por la capacidad de MicroStrategy para mantener altos precios de las acciones.
Sin embargo, también advirtió que la valoración de la prima podría colapsar si los precios de Bitcoin caen o si los mercados de deuda se endurecen.
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