La venta masiva de acciones de grandes empresas tecnológicas se ha intensificado. Las acciones de las “Magníficas 7”, que impulsaron gran parte del repunte del mercado estadounidense en los últimos dos años, ahora están arrastrando a los principales índices a la baja.
El grupo, que incluye a Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla, se dirige hacia su peor trimestre desde finales de 2022.
El brusco cambio de tendencia en estos líderes del mercado ha suscitado dudas sobre si siguen siendo demasiado caros o si, después de meses de caídas, finalmente se están volviendo atractivos.
Un trimestre doloroso para los gigantes.
El índice de rentabilidad total Bloomberg Magnificent 7 ha caído un 16% este año, retrocediendo más del 20% desde sus máximos de diciembre.
Al mismo tiempo, el Nasdaq 100, con un fuerte componente tecnológico, ha caído más de un 12% desde su máximo y ha entrado oficialmente en territorio de corrección. El índice acumula una caída del 7,3% en lo que va de año.
Entre los peores resultados se encuentra Tesla, que se ha desplomado un 44% en 2025, mientras que Alphabet, Apple y Nvidia han caído más del 14% cada una.
Amazon y Microsoft han bajado un 12% y un 9% respectivamente. Incluso Meta, que llegó a subir un 26% a principios de año, ahora registra un ligero descenso en lo que va de año, del 0,5%.
El peso de las Magníficas 7 en el S&P 500 no puede subestimarse. En conjunto, estas acciones representan aproximadamente el 30% de la capitalización bursátil del índice, amplificando el impacto de sus caídas.
Goldman Sachs revisó recientemente su objetivo para el S&P 500 a 6.200 desde 6.500, citando el lastre de las grandes tecnológicas como una razón clave.
Más de la mitad de las pérdidas del S&P 500 este año se pueden atribuir a la caída de estas siete acciones.
Por qué se aceleró la venta masiva
Varios factores han contribuido a la fuerte caída de las valoraciones.
Los crecientes temores a una desaceleración de la economía estadounidense y la incertidumbre continua en torno a las políticas comerciales del presidente Trump han afectado al sentimiento.
Los inversores tecnológicos también han comenzado a cuestionar si los miles de millones que se están invirtiendo en inteligencia artificial generarán el tipo de rendimientos necesarios para justificar las elevadas valoraciones del sector.
La mayoría de ellos han estado reduciendo activamente su exposición a estos grandes nombres tecnológicos después de dos años de rendimiento superior, rotando hacia inversiones más amplias en el mercado.
El S&P 500 ponderado por igual está superando a la versión ponderada por capitalización bursátil en 4 puntos porcentuales en lo que va del año. Todas las pruebas apuntan a que la presión de venta se concentra en los valores más grandes.
El ETF Ark Innovation de Cathie Wood vendió recientemente acciones de Meta por primera vez en casi un año, lo que demuestra que incluso los inversores optimistas están reevaluando el riesgo en el sector.
Si bien Wood está rotando hacia nombres como Tesla y acciones relacionadas con criptomonedas como Coinbase, el panorama general refleja cómo los inversores se están alejando de las grandes tecnológicas tras dos años de ganancias extraordinarias.
Los analistas también están reduciendo los objetivos de precio de las acciones de las Siete Magníficas.
Valoraciones: ¿Siguen siendo elevadas o finalmente razonables?
A pesar de las caídas, las valoraciones de las Siete Magníficas son mixtas.
Según Bloomberg, el grupo sigue cotizando, de media, a 26 veces las ganancias esperadas.
Eso supone una disminución con respecto a los máximos recientes, pero sigue estando muy por encima de los mínimos de 2018 y 2022, cuando se produjeron correcciones similares. Entonces, las valoraciones cayeron a alrededor de 19 veces las ganancias futuras.
Algunas acciones del grupo siguen cotizando a niveles elevados.
Tesla, por ejemplo, sigue siendo cara incluso después de su fuerte caída, cotizando a 82 veces las ganancias esperadas.
Apple cotiza a 29 veces, mientras que Alphabet, la más barata del grupo, cotiza a 18 veces las ganancias futuras, lo que sigue siendo superior a su mínimo de 2022.
El mercado está dividido. Algunos inversores ven la reciente caída como una oportunidad de compra, mientras que otros advierten de que es posible que haya más caídas.
Según algunos analistas, para que el mercado en general se recupere, las Siete Magníficas necesitan estabilizarse y participar. Sin ellas, el peso de su capitalización bursátil podría mantener los índices bajo presión.
¿Sobrevalorado o infravalorado?
Más allá de los titulares sobre la caída de los precios de las acciones, hay indicios de que las valoraciones de algunas partes del grupo están empezando a reajustarse a niveles más atractivos.
Google, Amazon y Nvidia cotizan ahora por debajo de sus tasas de crecimiento de beneficios proyectadas.
Esto significa que sus ratios precio-beneficio-crecimiento (PEG) están por debajo de 1, un nivel que normalmente se considera infravalorado.
Para las grandes empresas tecnológicas, esto es inusual y sugiere que el mercado está descontando demasiado su potencial futuro.
En términos más sencillos, estas empresas tienen un precio como si no fueran a cumplir con su crecimiento esperado, a pesar de tener fundamentos sólidos.
Es raro que empresas de este tamaño tengan ratios PEG inferiores a 1, y puede indicar que al menos parte de la liquidación ha sido excesiva.
Meta, Microsoft y Apple son más difíciles de juzgar.
Sus valoraciones dependen más de las revisiones de las ganancias futuras, y la incertidumbre macroeconómica actual hace que esas proyecciones sean poco claras.
Tesla, por su parte, se distingue. Su alta valoración, bajos márgenes y riesgos únicos —incluida la dependencia de la visión y el liderazgo de Elon Musk— la convierten en la más volátil y especulativa del grupo.
La pregunta que ahora se plantean los inversores es si estos gigantes tecnológicos simplemente están corrigiendo después de años de superar las expectativas o si el mercado está empezando a reevaluar fundamentalmente las hipótesis de crecimiento y rentabilidad que sustentan estas empresas.
Si bien es improbable que el dominio a largo plazo de estas empresas desaparezca de la noche a la mañana, la reciente liquidación sugiere que los mercados están menos dispuestos a tolerar valoraciones elevadas sin una entrega concreta de beneficios.
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