La rupia india (INR) cayó a un mínimo histórico de 86,2050 frente al dólar estadounidense el lunes, rompiendo la marca de 86 por primera vez en su historia.
La depreciación se produce después de que los sólidos datos de empleo de Estados Unidos reavivaran las expectativas de que la Reserva Federal limitaría los recortes de tasas en 2025, lo que ejerce una presión adicional sobre las monedas de los mercados emergentes.
En comparación con el cierre del viernes a 85,9650, la caída refleja los continuos desafíos que enfrenta la rupia frente al fortalecimiento del dólar.
Las fuertes salidas de acciones nacionales, los comentarios agresivos de la Reserva Federal y el aumento de los precios del petróleo crudo podrían presionar a la rupia india, dada la posición de la India como el tercer mayor consumidor de petróleo del mundo.
Sin embargo, las intervenciones rutinarias del Banco de la Reserva de la India (RBI), incluida la venta de dólares estadounidenses, pueden haber ayudado a amortiguar las pérdidas de la rupia india.
El informe de empleo de Estados Unidos debilita las esperanzas de recortes de tasas de la Fed
El mercado laboral estadounidense superó las expectativas en diciembre, al agregar 256.000 empleos en comparación con los 160.000 pronosticados por los economistas encuestados por Reuters.
La tasa de desempleo también cayó inesperadamente al 4,1%, lo que indica la resiliencia de la economía estadounidense.
Los datos optimistas han fortalecido al dólar, con el índice del dólar subiendo un 0,22% a 109,72, su nivel más alto en más de dos años.
Los funcionarios de la Reserva Federal ofrecieron señales mixtas sobre la futura política monetaria.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el viernes que si las condiciones son estables y no hay un aumento de la inflación, con pleno empleo, las tasas de interés deberían bajar.
Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, dijo que se justifica una mayor cautela al reducir las tasas de interés, debido al riesgo de que la inflación se quede atrapada entre el 2,5% y el 3%, que aumentó en el momento de la reunión del mes pasado.
¿Hasta dónde más puede depreciarse la rupia?
Gavekal Research ha planteado la posibilidad de que la rupia se debilite aún más y potencialmente rompa la marca de 90 frente al dólar estadounidense en 2025.
La investigación señala que India podría alejarse de su paridad casi fija con el dólar, lo que le daría más flexibilidad a la moneda pero también la expondría a una mayor volatilidad.
Una mayor depreciación de alrededor del 10%, que llevaría la rupia a 95, “no está fuera de discusión”, escribieron los analistas Udith Sikand y Tom Miller en una nota.
Los operadores de divisas están observando de cerca, y algunos destacan que las apuestas bajistas sobre la rupia probablemente persistan tras el informe del mercado laboral estadounidense.
“Es posible que nos estemos acercando a niveles en los que los aspectos negativos de la rupia estén descontados, pero una corrección está atrasada”, comentó un comerciante.
Dhananjay Sinha, codirector de acciones y director de investigación, estrategia y economía de Systematix Group, dijo que sus modelos globales sugieren que un sólido crecimiento del PIB nominal de EE. UU. del 4,6% en 2025, tasas de interés más altas durante más tiempo que conduzcan a un rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años del 4,0% (frente al actual 4,6%) y un rendimiento del Tesoro a 2 meses menos la inflación de equilibrio a 5 años del 1,9% podrían impulsar un dólar más fuerte frente al índice del dólar de los mercados emergentes (EM) y el INR/USD.
Este escenario implica una posible depreciación del 5% en el índice de monedas de mercados emergentes y una caída del 7-10% en la rupia india.
A nivel interno, las tendencias de crecimiento débil proyectan una depreciación de la rupia india del 4%, con un pico de caída del 9%.
Con una tasa de depreciación interanual actual del 3%, la rupia india se mantiene en el rango inferior, lo que indica un potencial de debilitamiento más pronunciado.
Además, el diferencial negativo de la tasa de política real entre India y Estados Unidos (-1,7% en noviembre de 2024) y el tipo de cambio real efectivo (REER) amplio sobrevaluado añaden presión. Dijo:
Teniendo en cuenta todos los factores, nuestras estimaciones sugieren que el INR/USD puede depreciarse entre un 7 y un 10% desde los niveles recientes fijados de 84 a 90-92 en los próximos 6-10 meses.
Perspectiva técnica: el USD/INR señala precaución
El par USD/INR continúa su trayectoria alcista, cotizando por encima de su Promedio Móvil Exponencial (EMA) de 100 días.
Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días ha entrado en territorio sobrecomprado, lo que sugiere una posible consolidación.
Se observa resistencia en 86,15, con posibles ganancias adicionales hacia 86,50 si el impulso se mantiene.
Los niveles de soporte se sitúan en 85,85 y 85,65, con la marca psicológica de 85 proporcionando un piso clave.
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