Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), el mayor fabricante mundial de baterías para vehículos eléctricos, ha solicitado una cotización secundaria en Hong Kong, lo que podría ser la mayor oferta pública de acciones de la ciudad en años.
La medida del gigante de baterías que cotiza en Shenzhen, un proveedor clave de Tesla, Volkswagen y otros grandes fabricantes de automóviles, subraya el creciente papel de Hong Kong como centro de recaudación de capital para empresas chinas.
La tan esperada cotización es parte de una ola más amplia de empresas chinas que buscan financiación en el extranjero, y los analistas pronostican un repunte de 20.000 millones de dólares en las ofertas públicas iniciales de Hong Kong este año.
CATL ha designado a JPMorgan, Bank of America, CICC de China y China Securities International como bancos líderes para la oferta, con la participación también de Goldman Sachs, Morgan Stanley y UBS en el acuerdo.
Sin embargo, la cotización llega en un momento delicado para CATL.
La empresa fue incluida en una lista negra de Estados Unidos el mes pasado por presuntos vínculos con el ejército chino, lo que plantea posibles desafíos para su expansión en el extranjero.
En su prospecto, CATL desestimó la designación como un error y afirmó que estaba trabajando activamente para que se eliminara.
La restricción limita las relaciones de la empresa con ciertas agencias gubernamentales de Estados Unidos, pero no afecta directamente a sus operaciones comerciales globales.
CATL podría recaudar hasta 7.000 millones de dólares
Si bien CATL no ha revelado el tamaño exacto ni el cronograma de la oferta, fuentes del mercado sugieren que podría recaudar hasta 7 mil millones de dólares, dependiendo de las condiciones del mercado.
Morgan Stanley había estimado anteriormente que la cotización podría generar hasta 7.700 millones de dólares.
La compañía tiene la intención de utilizar los fondos para acelerar su expansión global, incluida una nueva planta de producción en Hungría y una empresa conjunta con Stellantis en España.
CATL también está invirtiendo en proyectos de baterías en Indonesia como parte de su estrategia más amplia para consolidar su posición como actor dominante en el mercado de baterías para vehículos eléctricos.
A pesar de su liderazgo en el mercado, CATL ha advertido de una posible caída de los ingresos de hasta el 11% en 2024 debido a la caída de los precios de los productos.
La empresa, que ha ocupado el primer lugar en la industria mundial de baterías para vehículos eléctricos durante ocho años consecutivos con una participación de mercado del 38% en 2024, reportó ingresos que superaron los $50 mil millones en 2023.
Sin embargo, espera un crecimiento de la utilidad neta de hasta un 20% el año pasado, su ritmo más lento desde 2019.
¿Puede la cotización de CATL impulsar el mercado de capitales de Hong Kong?
Se espera que la cotización de CATL sea una prueba crucial para el mercado de valores de Hong Kong, que ha tenido problemas con el débil flujo de operaciones en los últimos años.
Los mercados de capitales de la ciudad han experimentado un resurgimiento a principios de 2025, impulsado en parte por la renovada confianza de los inversores en las acciones de tecnología y electrónica chinas.
El índice Hang Seng ha subido un 13% en el último mes, impulsado por el optimismo tras los avances en inteligencia artificial y un panorama económico más favorable.
“Es demasiado pronto para decir que Hong Kong ha vuelto”, dijo Gary Ng, economista senior de Natixis, al FT.
La cotización de CATL “señala que Hong Kong todavía tiene ventajas para las empresas chinas que buscan financiación en el extranjero”, dijo Ng, pero agregó que “los inversores en acciones siguen siendo escépticos sobre las valoraciones debido a la desaceleración del crecimiento en China y la geopolítica”.
Los bancos de inversión de Hong Kong también podrían ver ganancias limitadas por la renovada actividad de OPV.
El Financial Times informó recientemente que la creciente competencia de los bancos chinos ha presionado las tarifas de acuerdos como el de CATL, lo que dificulta que los bancos globales se beneficien del auge de las cotizaciones.
La presentación fuertemente redactada de CATL también señaló riesgos cambiarios, señalando que las fluctuaciones del renminbi podrían afectar su capacidad para pagar dividendos en dólares de Hong Kong.
Tales preocupaciones reflejan incertidumbres más amplias en torno a las empresas chinas que buscan listados en el extranjero en medio de condiciones económicas volátiles.
A medida que CATL avanza con su debut en Hong Kong, los inversores estarán observando de cerca si la oferta puede revitalizar el mercado de OPV de la ciudad y si los riesgos geopolíticos plantearán más obstáculos a sus ambiciones globales.
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