Según Commerzbank AG, se espera que los aranceles de importación de EE. UU. tengan un efecto positivo en el mercado de metales.
El sentimiento del mercado financiero mejoró al comienzo de la semana debido a la especulación de que los aranceles estadounidenses planeados por la administración Trump para el 2 de abril serían más específicos de lo que se esperaba inicialmente.
Bloomberg informó durante el fin de semana que se había reducido la probabilidad de que se aplicaran nuevos aranceles a todos los socios comerciales de EE. UU., ya que los países que se enfrentaran a estos aranceles serían examinados cuidadosamente.
Este enfoque difiere de los aranceles anteriores sobre el acero y el aluminio, que se aplicaron universalmente.
“El riesgo de aranceles específicos del sector también ha disminuido”, dijo Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de materias primas de Commerzbank, en una actualización.
“Esto fue recibido con alivio por los participantes del mercado después de los crecientes temores de que la política arancelaria de EE. UU. pudiera provocar una guerra comercial mundial, con las consiguientes consecuencias negativas para la economía global”.
El anuncio del presidente estadounidense Donald Trump durante una reunión del gabinete en la Casa Blanca el lunes sobre la introducción de aranceles para la industria automotriz y posteriormente para la industria farmacéutica, atenuó un tanto el ambiente positivo.
Sin embargo, noticias recientes sugieren que estos aranceles podrían ser menos severos de lo inicialmente anticipado o, de manera similar a casos anteriores, podrían posponerse.
Los precios se benefician de las amenazas arancelarias.
“Mientras tanto, además de la disminución de las preocupaciones económicas, los metales básicos se están beneficiando del hecho de que es muy probable que los nuevos aranceles estadounidenses afecten al sector de los metales”, dijo Nguyen.
Ella dijo:
Esto, a su vez, podría impulsar a las empresas estadounidenses a adelantar su demanda y aumentar sus inventarios para evitar la escasez de materiales y, por lo tanto, asegurar un aumento de la demanda, al menos a corto plazo.
Estos son los temores que actualmente están impulsando el precio al alza.
El año pasado, las importaciones netas representaron el 45% del consumo interno de cobre, según datos del USGS.
Esta cifra es comparable a la cuota de importación neta del 47% para el aluminio, que ha estado sujeto a un arancel de importación del 25% desde el 12 de marzo. En respuesta a estas cifras, Trump anunció que exploraría medidas para proteger la industria nacional del cobre.
Los precios del cobre en la Bolsa de Metales de Londres superan con creces la marca crucial de 10.000 dólares por tonelada, mientras que el aluminio y el zinc también ganaron terreno el martes.
La tasa de producción puede no aumentar bruscamente.
Mientras tanto, es improbable que los aranceles estadounidenses tengan un impacto significativo en la producción nacional de metales, como ocurrió durante la primera presidencia de Trump.
El gobierno de EE. UU. impuso un arancel del 10% a las importaciones de aluminio de todos los países en 2018.
Si bien el arancel finalmente se eliminó para algunos países, algunos, entre ellos Argentina, Brasil y Australia, pudieron negociar un sistema de cuotas en lugar de aranceles.
El aumento de la producción primaria de aluminio en EE. UU. que siguió no fue sostenible.
La producción volvió a caer en 2020 y ha continuado su tendencia descendente a largo plazo, aunque la cancelación de los aranceles contra Canadá (un importante proveedor de aluminio) en 2019 también puede haber sido un factor, señaló Commerzbank.
En 2024, la producción de aluminio en EE. UU. mediante reciclaje alcanzó los 3,6 millones de toneladas, según el USGS.
Esto supera con creces la producción total de aluminio de 670.000 toneladas del año anterior, cuando la producción cayó a un mínimo histórico y representó menos del 1% de la producción mundial, según Commerzbank.
El potencial de crecimiento es limitado, ya que la cifra se ha mantenido relativamente estable desde 2016, añadió el banco alemán.
Perspectivas generales positivas
Los aranceles también podrían afectar negativamente a la producción fuera de EE. UU. a medio plazo. Esto se debe al riesgo de una reducción de la demanda estadounidense en el mercado global, lo que inicialmente podría provocar una disminución de los precios.
Sin embargo, debido a las políticas arancelarias de EE. UU. y a la presión del gobierno para reducir la sobrecapacidad en la industria metalúrgica, algunos productores, especialmente los principales de China, podrían limitar sus operaciones, dijo Nguyen.
“En general, por lo tanto, creemos que los aranceles de importación de EE. UU. deberían tener un efecto positivo en el precio de los metales en cuestión”, añadió.
Sin embargo, podría producirse una corrección de precios, al menos temporalmente, tan pronto como finalice el efecto de anticipación de la demanda estadounidense, es decir, cuando las empresas estadounidenses vuelvan a importar menos porque sus inventarios estén suficientemente llenos.
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